Wählen Sie ein anderes Land
Willkommen bei Lyxor Deutschland
Bitte lesen Sie die untenstehenden wichtigen Hinweise bevor Sie weiter auf die Webseite gehen

Wichtige Information

 

Die Informationen auf dieser Website über Wertpapiere und Finanzdienstleistungen wurden lediglich auf die Vereinbarkeit mit deutschem Recht geprüft. In einigen ausländischen Rechtsordnungen ist die Verbreitung derartiger Informationen u.U. gesetzlichen Beschränkungen unterworfen. Die nachfolgenden Informationen richten sich daher nicht an natürliche oder juristische Personen, deren Wohn- bzw. Geschäftssitz einer ausländischen Rechtsordnung unterliegt, die für die Verbreitung derartiger Informationen Beschränkungen vorsieht. Demzufolge stellen die Informationen auf dieser Website weder ein Angebot noch eine Aufforderung zum Kauf bzw. Verkauf von Wertpapieren an Bürger von Rechtsordnungen dar:

(a) in denen derartige Angebote bzw. Aufforderungen nicht gestattet sind,

(b) in denen ein Unternehmen der SOCIÉTÉ GÉNÉRALE GROUP zur Abgabe eines solchen Angebots bzw. zu einer derartigen Aufforderung nicht berechtigt ist, oder

(c) in denen besagte Angebote bzw. Aufforderungen an Gebietsansässige rechtswidrig sind, und dürfen nicht zu diesen Zwecken verwendet werden.

Insbesondere stellen die nachfolgenden Informationen weder ein Angebot noch eine Aufforderung zum Kauf bzw. Verkauf von Wertpapieren an britische Staatsbürger dar, und sind auch nicht als solche konzipiert. Kauf- bzw. Verkaufsaufträge britischer Staatsbürger werden dementsprechend nicht berücksichtigt.

Wer auf diese Website von einer Rechtordnung aus Zugriff nimmt, in der die vorgenannten Beschränkungen gelten, sollte sich über besagte Beschränkungen informieren und diese entsprechend beachten.

Die auf dieser Website genannten Wertpapiere sind und werden auch nicht nach dem U.S. Securities Act aus dem Jahre 1933 in seiner aktuellen Fassung registriert, und können daher in den Vereinigten Staaten weder angeboten noch verkauft werden, es sei denn, sie fallen nicht unter die Registrierungspflicht des U.S. Securities Act oder sind von dieser befreit.

Soweit die Websites anderer Unternehmen mit denen der SOCIÉTÉ GÉNÉRALE GROUP verlinkt werden können, haftet ein Unternehmen der SOCIÉTÉ GÉNÉRALE GROUP weder für Informationen, die auf diesen Websites anderer Unternehmen enthalten sind, noch für Geschäftstätigkeiten, die darüber abgewickelt werden.

Die Website hat lediglich werblichen und nicht rechtlich verbindlichen Charakter. Die Korrektheit, Vollständigkeit oder Relevanz von den bereitgestellten Informationen wird nicht garantiert, obwohl diese aus vertrauenswürdigen Quellen entnommen wurden. Der Redakteur aktualisiert die Informationen auf der Website regelmäßig. Die Gültigkeit der auf dieser Website angebotenen Informationen ist dabei auf den Zeitpunkt ihrer Veröffentlichung sowie auf unsere zu diesem Zeitpunkt bestehende Einschätzung beschränkt. Veränderungen der wirtschaftlichen, gesetzlichen oder steuerlichen Rahmenbedingungen oder sonstige Ereignisse können die zukünftige Entwicklung des Marktes oder einzelner Produkte abweichend von den hier zur Verfügung gestellten Information jederzeit beeinflussen. Die Redakteure behalten sich das Recht vor, den Inhalt dieser Website jederzeit und ohne Vorankündigung zu ändern und den Betrieb der Website einzuschränken, zu unterbrechen oder einzustellen. Der Anleger sollte sich bei Zeichnung und Kauf von Lyxor ETFs bewusst sein, dass diese Produkte ein gewisses Risiko beinhalten und die Rückzahlung unter Umständen unter dem Wert des eingesetzten Kapitals liegen kann. Im schlimmsten Fall kann es zu einem Totalverlust kommen, wenn dies im betreffenden Verkaufsprospekt angegeben wurde. Es wird empfohlen, dass die Anleger den Abschnitt „Risikofaktoren“ der jeweiligen Verkaufsprospekte sehr genau beachten. Der Preis einiger Lyxor ETFs kann Wechselkurs- und Zinsänderungsrisiken im Hinblick auf die Währung des ETFs und die Währung des zugrunde liegenden Index bzw. zugrunde liegender Indexbestandteile unterliegen. Der Anleger sollte sich vor einem Investment in die Lyxor ETFs einen eigenen Eindruck über die Risiken u. a. aus einer rechtlichen, steuerlichen und buchhalterischen Perspektive machen, ohne sich ausschließlich auf die Informationen zu verlassen, die ihm zur Verfügung gestellt werden. Er sollte, wenn er es für notwendig erachtet, seine eigenen Berater oder andere qualifizierte Fachleute in allen Angelegenheiten konsultieren. Jegliche Haftung seitens der SOCIÉTÉ GÉNÉRALE S.A. und/oder ihrer Tochtergesellschaften wird in Bezug auf die Nutzung dieser Informationen und der sich daraus ergebenden Folgen abgelehnt, insbesondere auch im Hinblick auf die Entscheidungen und Handlungen, die gestützt auf diesen Informationen getätigt werden. Der Nutzer ist daher alleine für die Verwendung der Informationen und der damit erzielten Ergebnisse haftbar. Es obliegt den Nutzern daher, sämtliche über das Internet erhaltenen Informationen zu prüfen.

Die auf dieser Website enthaltenen Informationen stellen keine Anlageberatung dar und können eine solche Beratung, welche wir vor jeder Anlageentscheidung ausdrücklich empfehlen, nicht ersetzen.

Wir verwenden Cookies auf unserer Webseite, um eine für unsere Besucher möglichst sichere und effektive Webseite zu schaffen. Cookies können verwendet werden, um Statistiken zu erstellen, aus denen wir ersehen können, wie die Besucher unsere Webseite nutzen. Durch die weitere Nutzung der Webseite stimmen Sie der Verwendung von Cookies zu.um weitere Informationen über die Cookies zu erhalten oder die Cookies-Einstellungen zu ändernHier klicken
16 Mai 2019

Rendite mit Schwellenländeranleihen 

Derzeit scheint nichts für höhere Renditen bei Anleihen aus Industrienationen sorgen zu können, was Anleger vor eine bedeutende Frage stellt: Wo können sie die Erträge erzielen, die sie brauchen? Eine Antwort auf diese Frage könnte in Anleihen aus Schwellenländern liegen. Denn obwohl diese Anlageklasse ebenso wie die meisten Risikoanlagen in diesem Jahr bereits eine Rallye verzeichnet hat, spricht einiges dafür, dass der Höhenflug noch nicht beendet ist. 

Ein wachsender Markt

Die Anleihenmärkte sind seit Mitte der 1990er Jahre für den öffentlichen wie den privaten Sektor eine zunehmend wichtige Finanzierungsquelle geworden, insbesondere in Schwellenländern. Einige dieser Länder haben seither ihre lokalen Märkte für ausländische Anleger geöffnet, um ihre Anlegerbasis zu vergrößern und zu diversifizieren. Die Anlagen aus dem Ausland haben zudem zur Entwicklung einer soliden Marktinfrastruktur und mehr Transparenz bei den Marktpraktiken beigetragen. Schwellenländeranleihen machen mittlerweile fast 30% des gesamten weltweiten Rentenmarktes aus.

em blog graph 1

Quellen: JP Morgan, Bank of America, Stand Dezember 2018.

Hohe Nachfrage

Zuletzt wurde die Nachfrage nach Schwellenländeranleihen getragen von Anlegern, die angesichts des niedrigen Renditeniveaus von US-Staatsanleihen und der erneut unter Null gefallenen Rendite von Bundesanleihen über der Inflationsrate liegende Renditen anstreben.  Abgesehen von der jüngsten Abschwungphase am Markt waren seit Anfang des Jahres erhebliche Zuflüsse in diese Anlageklasse zu verzeichnen, die mit einer beeindruckenden Zinsrallye in Schwellenländern, insbesondere in China, Russland, Mexiko und Brasilien, einhergingen.

Nettomittelzuflüsse – Schwellenländeranleihen-ETFs* (Mrd. EUR)

em graph 2​* in Europa notierte ETFs. Quelle: Lyxor International Asset Management, Bloomberg, Stand der Daten 05.05.2019.

Günstiges Umfeld

Kann sich der Höhenflug der Schwellenländeranleihen in diesem Jahr noch fortsetzen? Gedämpfte Erwartungen hinsichtlich der US-Zinsentwicklung und günstigere Finanzierungskonditionen im Ausland verschaffen Schwellenländern mit einer schwachen Landeswährung und/oder einer hohen Auslandsverschuldung weiterhin etwas Luft. Viele dieser Länder haben begonnen, ihre Handelsbilanzen aufzubessern, indem sie günstigere Exporte anbieten und mittels Zinserhöhungen gegen die Inflation vorgehen. Die meisten verfügen über relativ hohe Devisenreserven, die im Bedarfsfall zur Bedienung von Schulden eingesetzt werden könnten. Zudem hat die Marktvolatilität Ende 2018 dazu geführt, dass viele Schwellenländer neue Anleiheemissionen aufgeschoben haben. Im ersten Quartal 2019 lag das Angebot 15% unter dem im Vorjahresquartal verzeichneten Niveau, und auch in Zukunft ist eher mit einem begrenzten Angebot zu rechnen.

Emissionen jeweils im ersten Quartal des Jahres

Emissionsvolumen bei Schwellenländeranleihen in harten Währungen (Mrd. USD)

em graph 3

Stand der Daten für 2019: 26. März 2019. Quelle: Refinitiv, Lyxor International Asset Management.

Darüber hinaus gibt es weitere unterstützende Faktoren zu beachten. Der geringere Inflationsdruck bedeutet, dass Zentralbanken in Asien und anderswo reichlich Spielraum für Zinssenkungen haben. Der Ausblick für den US-Dollar ist derzeit relativ stabil, wodurch sich der Ausblick für Schwellenländeranleihen in harten Währungen verbessert. Außerdem werden Anleger genau im Blick behalten, ob sich die Wachstumserholung in China in der zweiten Jahreshälfte 2019 und bis ins Jahr 2020 hinein fortsetzt, was sich erheblich auf die Anlageklasse auswirken dürfte.

Passive und aktive Anlagen in Schwellenländeranleihen mit Lyxor

Lyxor bietet sowohl passive als auch aktive Strategien für Anlagen in Schwellenländeranleihen.

Investoren, die nach einer Möglichkeit suchen, die Wertentwicklung eines Index für Schwellenländeranleihen genau abzubilden, sind gut aufgestellt mit einer Anlage in den Markit iBoxx Liquid Emerging Markets Sovereigns-Index, der große, liquide und auf US-Dollar lautende Staatsanleihen aus 20 Schwellenländern repliziert. Der Index ist gut diversifiziert: Mehr als ein Drittel seiner Positionen entfallen auf den Nahen Osten und Afrika, gut ein Viertel auf Lateinamerika und Asien-Pazifik und Europa machen zusammen etwa ein Drittel aus. Da die dem Index zugrunde liegenden Anleihen in harter Währung (US-Dollar) emittiert werden, geht mit ihnen kein Währungsrisiko einher. In puncto Kreditrisiko ist zu beachten, dass der Index jeweils zur Hälfte aus Investment Grade- und Hochzinsanleihen besteht.

Für Anleger, die auf Renditepotenzial über dem breiten Markt für Schwellenländeranleihen abzielen, hat sich Lyxor mit Marathon Asset Management zusammengetan, einem globalen Experten für Unternehmensanleihen. Mit diesem Partner bieten wir einen aktiv verwalteten Fonds an, der in von staatlichen, quasi-staatlichen und Unternehmensemittenten aus Schwellenländern ausgegebene Anleihen in Hartwährung investiert. Der Fonds setzt zudem keine Derivate ein und weist kein Exposure zu lokalen Zinsen oder Währungen auf. Er strebt eine überdurchschnittliche Wertentwicklung gegenüber der Benchmark an, indem Anleiheemissionen auf Grundlage der Sourcing-Kompetenzen von Marathon sowie technischer und Relative Value-Analysen ausgewählt werden.

1Quelle: Lyxor International Asset Management, Stand 31.12.2018. Die Effizienzdaten beziehen sich auf ein Jahr und basieren auf dem von der Lyxor Research-Abteilung 2013 entwickelten Effizienzindikator. der auf drei Performance-Komponenten abstellt: Tracking Error, Liquidität und Spread zwischen Kauf- und Verkaufskurs einer ETF-Position. Jede Vergleichsgruppe umfasst die jeweiligen Lyxor ETF-Anteilsklasse und die vier größten Anteilsklassen bei ETFs anderer Anbieter mit einem Marktanteil von mindestens 5% in dem zugrunde liegenden Index. Grundlage für die Größe eines ETF ist das durchschnittliche verwaltete Vermögen über den relevanten Zeitraum. Nähere Ausführungen zur Methodik des Effizienzindikators sind der Publikation „Measuring Performance of Exchange Traded Funds“ von Marlène Hassine und Thierry Roncalli zu entnehmen. Die Angaben beziehen sich auf den europäischen OGAW-ETF-Markt. Die Wertentwicklung in der Vergangenheit bietet keine Gewähr für zukünftige Ergebnisse.

2Quelle: Lyxor International Asset Management. Daten mit Stand vom 13.05.2019.

Risikohinweise

Als Investor sollten Sie die Risiken berücksichtigen, denen Sie mit einer Anlage in ETFs ausgesetzt sind. Eine Beschreibung dieser Risiken finden Sie hier, im Verkaufsprospekt oder auf www.lyxoretf.de.

Kapitalrisiko: Da ETFs einen Index abbilden, ähnelt auch ihr Risiko einer direkten Anlage im zugrundeliegenden Index. Im Fall einer negativen Wertentwicklung des Index erhalten Anleger den ursprünglich investierten Betrag unter Umständen nicht zurück.

Abbildungs- oder Replikationsrisiko: Es ist möglich, dass ein ETF seine Anlageziele aufgrund unerwarteter Ereignisse an den zugrunde liegenden Märkten nicht erreicht, sofern diese Ereignisse eine Indexberechnung und effiziente Abbildung beeinträchtigen.

Mit dem Basiswert verbundene Risiken: Der einem ETF zugrunde liegende Index kann komplex sein und starken Wertschwankungen aufweisen (Volatilität). Bei einer Anlage in Rohstoffen steht der zugrunde liegende Index möglicherweise in Beziehung zu Rohstoff-Futures-Kontrakten, durch die Anleger einem Liquiditäts- und Kostenrisiko (etwa Lager-, Fracht- und Transportkosten) ausgesetzt sein könnten. ETFs, die ein Engagement in Schwellenländern (Emerging Markets) verkörpern, beinhalten deren vielfältige und typische Risiken, wie etwa politische Risiken, und können daher größere Verlustrisiken aufweisen als Anlagen in Industrieländern (Developed Markets).

Wechselkursrisiko: ETFs unterliegen immer dann einem Wechselkursrisiko, wenn der ETF auf eine andere Währung lautet als die des zugrunde liegenden abgebildeten Index. Die Schwankungen des Wechselkurses der Währungen können die Rendite der Anlage sowohl positiv als auch negativ beeinflussen.

Liquiditätsrisiko: Die Société Générale und weitere zugelassene Market Maker stellen an den Börsen Geld-Brief-Kurse, um einen liquiden Handel von Lyxor ETFs zu gewährleisten. Die Liquidität eines ETFs kann in Folge einer Marktstörung, die Bestandteile des zugrunde liegenden Index betrifft, beeinträchtigt werden. Ferner können Marktunterbrechungen an den Börsen der ETF-Notierung oder Systemausfälle in den Handelssystemen der Société Générale oder der Market Maker oder andere außergewöhnliche Handelssituationen und -ereignisse die Liquidität einschränken.

DIESER ARTIKEL RICHTET SICH AUSSCHLIESSLICH AN PROFESSIONELLE INVESTOREN

Dieser Artikel ist für die ausschließliche Verwendung durch Anleger bestimmt, die auf eigene Rechnung handeln und gemäß der Richtlinie 2004/39/EG über Märkte für Finanzinstrumente entweder als „geeignete Gegenparteien“ oder als „professionelle Kunden“ eingestuft sind. Es ist nicht für Privatanleger bestimmt. In der Schweiz ist es ausschließlich für qualifizierte Anleger bestimmt.

Kunden sollten prüfen, ob jegliche in diesem Research-Dokument enthaltene Beratung oder Empfehlung zu ihren persönlichen Umständen passt, und ggf. professionelle Beratung, einschließlich steuerliche Beratung, in Anspruch nehmen. Unsere Verkaufsmitarbeiter, Händler und andere Fachleute geben gegenüber unseren Kunden und eigenen Handelsabteilungen möglicherweise mündliche oder schriftliche Marktkommentare ab, die den Meinungen, die in diesem Research-Dokument zum Ausdruck kommen, zuwiderlaufen. Unser Bereich Vermögensverwaltung, die eigenen Handelsabteilungen und investierende Unternehmen treffen möglicherweise Anlageentscheidungen, die im Widerspruch zu den Empfehlungen oder Meinungen stehen, die in diesem Research-Dokument zum Ausdruck kommen.Das Material spiegelt die Ansichten und Meinungen der jeweiligen Autoren zum jeweiligen Zeitpunkt wider und stellt in keiner Weise eine offizielle Stellungnahme oder Beratung durch die Autoren bzw. durch Lyxor International Asset Management dar. Daher können Lyxor International Asset Management, seine Führungskräfte oder Angestellten keine Verantwortung übernehmen. Dieses Research-Dokument stellt weder ein Verkaufsangebot noch eine Aufforderung zur Abgabe eines Kaufangebots für jegliche Wertpapiere in Rechtsgebieten dar, in denen solche Angebote oder Aufforderungen gegen das Gesetz verstoßen würden. Es stellt keine persönliche Empfehlung dar und berücksichtigt nicht die individuellen Anlageziele, die finanzielle Situation und die Anforderungen einzelner Kunden.

Zulassungen: Lyxor International Asset Management (Lyxor AM) ist eine französische Anlageverwaltungsgesellschaft, die von der Autorité des Marchés Financiers zugelassen ist und den Bestimmungen der EU-Richtlinien für OGAW (2009/65/EG) und AIFM (2011/61/EU) unterliegt.

Interessenkonflikte

Dieses Research-Dokument enthält die Einschätzungen, Meinungen und Empfehlungen von Research-Analysten und/oder Strategen von Lyxor International Asset Management („LIAM“) aus den Bereichen Cross Asset und ETF. Sofern dieses Dokument Anlageideen enthält, die auf Makro-Einschätzungen der wirtschaftlichen Marktbedingungen oder dem relativen Wert beruhen, können diese von den grundsätzlichen Meinungen von Cross Asset und ETF Research und Empfehlungen in Sektor- oder Unternehmens-Research-Berichten von Cross Asset und ETF Research sowie von den Einschätzungen und Meinungen anderer Abteilungen von LIAM oder ihren Tochtergesellschaften abweichen. Die Research-Analysten und/oder Strategen von Lyxor Cross Asset und Lyxor ETF konsultieren regelmäßig LIAM-Mitarbeitende aus dem Vertrieb und der Portfolioverwaltung in Bezug auf Marktinformationen, darunter Marktkurse, Spreads und Handelsaktivität von ETFs, die Aktien-, Anleihe- und Rohstoffindizes nachbilden. Die Handelsabteilungen können oder konnten in der Vergangenheit Transaktionen grundsätzlich auf Basis der Einschätzungen und Berichte der Research-Analysten durchführen. Lyxor verfügt über verbindliche Research-Richtlinien und -Verfahren, die angemessen (i) sicherstellen sollen, dass in Research-Berichten angegebene Fakten auf zuverlässigen Informationen beruhen, und (ii) verhindern sollen, dass Research-Berichte unangemessen selektiv oder in unangemessener Staffelung veröffentlicht werden. Zudem hängt die Vergütung der Research-Analysten zum Teil von der Qualität und Genauigkeit ihrer Analysen ab, vom Kundenfeedback und von Wettbewerbsfaktoren sowie von den Gesamterlösen von LIAM, einschließlich Erlösen aus Anlageverwaltungsgebühren, Anlageberatungsgebühren und Vertriebsgebühren.​

Connect with us on linkedin