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Wichtige Information

 

Die Informationen auf dieser Website über Wertpapiere und Finanzdienstleistungen wurden lediglich auf die Vereinbarkeit mit deutschem Recht geprüft. In einigen ausländischen Rechtsordnungen ist die Verbreitung derartiger Informationen u.U. gesetzlichen Beschränkungen unterworfen. Die nachfolgenden Informationen richten sich daher nicht an natürliche oder juristische Personen, deren Wohn- bzw. Geschäftssitz einer ausländischen Rechtsordnung unterliegt, die für die Verbreitung derartiger Informationen Beschränkungen vorsieht. Demzufolge stellen die Informationen auf dieser Website weder ein Angebot noch eine Aufforderung zum Kauf bzw. Verkauf von Wertpapieren an Bürger von Rechtsordnungen dar:

(a) in denen derartige Angebote bzw. Aufforderungen nicht gestattet sind,

(b) in denen ein Unternehmen der SOCIÉTÉ GÉNÉRALE GROUP zur Abgabe eines solchen Angebots bzw. zu einer derartigen Aufforderung nicht berechtigt ist, oder

(c) in denen besagte Angebote bzw. Aufforderungen an Gebietsansässige rechtswidrig sind, und dürfen nicht zu diesen Zwecken verwendet werden.

Insbesondere stellen die nachfolgenden Informationen weder ein Angebot noch eine Aufforderung zum Kauf bzw. Verkauf von Wertpapieren an britische Staatsbürger dar, und sind auch nicht als solche konzipiert. Kauf- bzw. Verkaufsaufträge britischer Staatsbürger werden dementsprechend nicht berücksichtigt.

Wer auf diese Website von einer Rechtordnung aus Zugriff nimmt, in der die vorgenannten Beschränkungen gelten, sollte sich über besagte Beschränkungen informieren und diese entsprechend beachten.

Die auf dieser Website genannten Wertpapiere sind und werden auch nicht nach dem U.S. Securities Act aus dem Jahre 1933 in seiner aktuellen Fassung registriert, und können daher in den Vereinigten Staaten weder angeboten noch verkauft werden, es sei denn, sie fallen nicht unter die Registrierungspflicht des U.S. Securities Act oder sind von dieser befreit.

Soweit die Websites anderer Unternehmen mit denen der SOCIÉTÉ GÉNÉRALE GROUP verlinkt werden können, haftet ein Unternehmen der SOCIÉTÉ GÉNÉRALE GROUP weder für Informationen, die auf diesen Websites anderer Unternehmen enthalten sind, noch für Geschäftstätigkeiten, die darüber abgewickelt werden.

Die Website hat lediglich werblichen und nicht rechtlich verbindlichen Charakter. Die Korrektheit, Vollständigkeit oder Relevanz von den bereitgestellten Informationen wird nicht garantiert, obwohl diese aus vertrauenswürdigen Quellen entnommen wurden. Der Redakteur aktualisiert die Informationen auf der Website regelmäßig. Die Gültigkeit der auf dieser Website angebotenen Informationen ist dabei auf den Zeitpunkt ihrer Veröffentlichung sowie auf unsere zu diesem Zeitpunkt bestehende Einschätzung beschränkt. Veränderungen der wirtschaftlichen, gesetzlichen oder steuerlichen Rahmenbedingungen oder sonstige Ereignisse können die zukünftige Entwicklung des Marktes oder einzelner Produkte abweichend von den hier zur Verfügung gestellten Information jederzeit beeinflussen. Die Redakteure behalten sich das Recht vor, den Inhalt dieser Website jederzeit und ohne Vorankündigung zu ändern und den Betrieb der Website einzuschränken, zu unterbrechen oder einzustellen. Der Anleger sollte sich bei Zeichnung und Kauf von Lyxor ETFs bewusst sein, dass diese Produkte ein gewisses Risiko beinhalten und die Rückzahlung unter Umständen unter dem Wert des eingesetzten Kapitals liegen kann. Im schlimmsten Fall kann es zu einem Totalverlust kommen, wenn dies im betreffenden Verkaufsprospekt angegeben wurde. Es wird empfohlen, dass die Anleger den Abschnitt „Risikofaktoren“ der jeweiligen Verkaufsprospekte sehr genau beachten. Der Preis einiger Lyxor ETFs kann Wechselkurs- und Zinsänderungsrisiken im Hinblick auf die Währung des ETFs und die Währung des zugrunde liegenden Index bzw. zugrunde liegender Indexbestandteile unterliegen. Der Anleger sollte sich vor einem Investment in die Lyxor ETFs einen eigenen Eindruck über die Risiken u. a. aus einer rechtlichen, steuerlichen und buchhalterischen Perspektive machen, ohne sich ausschließlich auf die Informationen zu verlassen, die ihm zur Verfügung gestellt werden. Er sollte, wenn er es für notwendig erachtet, seine eigenen Berater oder andere qualifizierte Fachleute in allen Angelegenheiten konsultieren. Jegliche Haftung seitens der SOCIÉTÉ GÉNÉRALE S.A. und/oder ihrer Tochtergesellschaften wird in Bezug auf die Nutzung dieser Informationen und der sich daraus ergebenden Folgen abgelehnt, insbesondere auch im Hinblick auf die Entscheidungen und Handlungen, die gestützt auf diesen Informationen getätigt werden. Der Nutzer ist daher alleine für die Verwendung der Informationen und der damit erzielten Ergebnisse haftbar. Es obliegt den Nutzern daher, sämtliche über das Internet erhaltenen Informationen zu prüfen.

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Verliert Ihr Tech-Portfolio an Biss?



Erst kürzlich wurde das von S&P Dow Jones und MSCI entwickelte Klassifikationssystem GICS (Global Industry Classification System) verändert. Vermutlich wissen Sie bereits darüber Bescheid. Falls nicht, hier die Quintessenz:

  • Der Sektor Telecommunication Services wurde erweitert. Er enthält nun auch Unternehmen, die bisher den Bereichen Information Technology und Consumer Discretionary zugeordnet waren.
  • Die Neustrukturierung erfolgte, um den veränderten Verhaltensweisen Rechnung zu tragen, mit denen Menschen heute kommunizieren oder Zugang zu Unterhaltung suchen.
  • Der erweiterte Sektor Telecommunication Services berücksichtigt daher nun beispielsweise auch Unternehmen wir Alphabet, Facebook oder Netflix.

Welche Auswirkungen haben diese Veränderungen auf Portfolios mit einer Tech-Ausrichtung? Und was können Anleger nun tun? Hier die wichtigsten Erkenntnisse:


Verliert Ihr Tech-Portfolio seine Wachstumsausrichtung?

Angenommen Sie wären beispielsweise über den S&P 500 breit in den US-Markt investiert, so würde sich die Veränderung nicht wirklich auf Ihr Portfolio auswirken. Da der Index seine Gewichtung anhand der Marktkapitalisierung vornehmlich von US Large Caps vornimmt, würde Ihr Portfolio dieselben Unternehmen enthalten wie vor der GICS-Umstellung. Lediglich das „Labeling“ würde sich verändern. Nach der Neuerung wären Sie formal weniger in die Bereiche Information Technology und Consumer Discretionary und dafür stärker in Unternehmen mit Telecommunication Services investiert. 


Die Auswirkungen der GICS-Umstellung auf die Sektorengewichtung im S&P 500


Chart 1


Quelle: CFRA, S&P Dow Jones Indices, S&P Capital IQ. Stand: 18.09.2018

Anders verhält es sich im Falle von Portfolios, die eine stärkere Ausrichtung auf Technologiewerte aufweisen, so wie etwa ein S&P 500 Technology ETF. Waren solche Portfolios vor der Umstellung bis zu 50 Prozent in Tech-Giganten wie Apple, Microsoft, Facebook oder Alphabet investiert, dürfte sich deren Aufstellung nun weniger wachstumsorientiert darstellen. Was also können Sie tun?


NASDAQ 100: Wo Tech noch Tech ist

Grundsätzlich stehen Ihnen drei Möglichkeiten zur Verfügung:

  • Reduzierung Sie Ihr Exposure im S&P 500 Technology ETF und kaufen Aktien von Facebook und Alphabet, um deren geringere Gewichtung im Index auszugleichen.
  • Kaufen Sie einen ETF, der den neuen S&P 500 Communications Sector abdeckt. Damit allerdings holen Sie sich auch defensive Aktien wie z.B. AT&T, Verizon, CenturyLink oder Disney und Comcast ins Portfolio. Allein diese fünf Unternehmen machen rund 20 Prozent des Index aus.1)
  • Investieren Sie in einen NASADQ 100 ETF. Das ist einfach und vermeidet die zuvor beschriebenen Nachteile.

Unserer Auffassung nach setzen Sie mit dem NASDAQ 100 Index  im Gegensatz zum eher traditionellen S&P 500 Technology Index stärker auf innovative Tech-Unternehmen. Obwohl ersterer auch defensive Titel beinhaltet, bietet er ebenfalls Zugang zu innovationsstarken Tech-Giganten wie unter anderem Apple, Microsoft, Alphabet oder Intel. Zudem berücksichtigt der NASDAQ 100 technologieaffine Werte aus dem Bereich Consumer Disrectionary. Während Unternehmen wie Amazon und Netflix typischerweise als Handels- oder Medienunternehmen betrachtet werden, stützen sie sich dennoch im zunehmenden Maße auf neue Technologien, um ihre Geschäftsmodelle zu optimieren. Amazon hat sich hier besonders hervorgetan. Sein Cloud Service-Geschäft ist eines seiner am schnellsten wachsenden Geschäftsfelder und ein beachtlicher Ertragsbringer für das Unternehmen.

Verglichen mit dem S&P 500 Technology Sector Index (hier machen Apple und Microsoft fast 40 Prozent des Index aus) bietet der NASDAQ 100 Index auch eine besser Diversifizierung.1) Abgesehen davon erscheint die GICS-Systematik trotz der jüngsten Änderungen mitunter etwas veraltet bzw. unlogisch. Ein Beispiel: Visa und Mastercard werden als Unternehmen der Informationstechnologie eingestuft, während American Express nach wie vor dem Finanzsektor zugeordnet ist. 

Fazit: Wir vermuten, dass Investoren, die auf den Technologietrend setzen, ihre Investments lieber offensiver als defensiv ausrichten möchten. Für sie dürfte die jüngste GICS-Umstellung ein Grund zum Handeln sein.


Dieser Artikel dient nur informativen Zwecken und sollte nicht als Anlageempfehlung betrachtet werden. Lyxor ETF unterstützt oder fördert in keiner Weise die in diesem Artikel erwähnten Unternehmen. Bitte lesen Sie unsere untenstehende Risikowarnung unten.

1)Quelle für alle Daten, sofern nicht anders angegeben: Lyxor International Asset Management, Bloomberg, Stand 28.09.2018. Die Effizienzdaten basieren auf dem von der Forschungsabteilung von Lyxor im Jahr 2013 erstellten Effizienzindikator. Er untersucht drei Komponenten der Performance: Tracking Error, Liquidität und Spread-Kauf / Verkauf. Jede Vergleichsgruppe umfasst die relevante Lyxor ETF-Anteilsklasse und die 4 größten von anderen Anbietern ausgegebenen ETF-Anteilsklassen, die einen Marktanteil von mindestens 5% des relativen Index darstellen. Die ETF-Größen werden als Durchschnitt der AUM-Werte betrachtet, die während des relevanten Zeitraums beobachtet wurden. Eine detaillierte Methodik findet sich in dem Papier "Messung der Wertentwicklung von Exchange Traded Funds" von Marlène Hassine und Thierry Roncalli. Die Wertentwicklung in der Vergangenheit ist kein verlässlicher Indikator für zukünftige Ergebnisse. Aussagen beziehen sich auf den europäischen ETF-Markt.Risk Warning​

Risikohinweise

Als Investor sollten Sie die Risiken berücksichtigen, denen Sie mit einer Anlage in ETFs ausgesetzt sind. Eine Beschreibung dieser Risiken finden Sie hier, im Verkaufsprospekt oder auf www.lyxoretf.de.

Kapitalrisiko: Da ETFs einen Index abbilden, ähnelt auch ihr Risiko einer direkten Anlage im zugrundeliegenden Index. Im Fall einer negativen Wertentwicklung des Index erhalten Anleger den ursprünglich investierten Betrag unter Umständen nicht zurück.

Abbildungs- oder Replikationsrisiko: Es ist möglich, dass ein ETF seine Anlageziele aufgrund unerwarteter Ereignisse an den zugrunde liegenden Märkten nicht erreicht, sofern diese Ereignisse eine Indexberechnung und effiziente Abbildung beeinträchtigen.

Mit dem Basiswert verbundene Risiken: Der einem ETF zugrunde liegende Index kann komplex sein und starken Wertschwankungen aufweisen (Volatilität). Bei einer Anlage in Rohstoffen steht der zugrunde liegende Index möglicherweise in Beziehung zu Rohstoff-Futures-Kontrakten, durch die Anleger einem Liquiditäts- und Kostenrisiko (etwa Lager-, Fracht- und Transportkosten) ausgesetzt sein könnten. ETFs, die ein Engagement in Schwellenländern (Emerging Markets) verkörpern, beinhalten deren vielfältige und typische Risiken, wie etwa politische Risiken, und können daher größere Verlustrisiken aufweisen als Anlagen in Industrieländern (Developed Markets).

Wechselkursrisiko: ETFs unterliegen immer dann einem Wechselkursrisiko, wenn der ETF auf eine andere Währung lautet als die des zugrunde liegenden abgebildeten Index. Die Schwankungen des Wechselkurses der Währungen können die Rendite der Anlage sowohl positiv als auch negativ beeinflussen.

Liquiditätsrisiko: Die Société Générale und weitere zugelassene Market Maker stellen an den Börsen Geld-Brief-Kurse, um einen liquiden Handel von Lyxor ETFs zu gewährleisten. Die Liquidität eines ETFs kann in Folge einer Marktstörung, die Bestandteile des zugrunde liegenden Index betrifft, beeinträchtigt werden. Ferner können Marktunterbrechungen an den Börsen der ETF-Notierung oder Systemausfälle in den Handelssystemen der Société Générale oder der Market Maker oder andere außergewöhnliche Handelssituationen und -ereignisse die Liquidität einschränken.

DIESER ARTIKEL RICHTET SICH AUSSCHLIESSLICH AN PROFESSIONELLE INVESTOREN

Dieser Artikel ist für die ausschließliche Verwendung durch Anleger bestimmt, die auf eigene Rechnung handeln und gemäß der Richtlinie 2004/39/EG über Märkte für Finanzinstrumente entweder als „geeignete Gegenparteien“ oder als „professionelle Kunden“ eingestuft sind. Es ist nicht für Privatanleger bestimmt. In der Schweiz ist es ausschließlich für qualifizierte Anleger bestimmt.

Kunden sollten prüfen, ob jegliche in diesem Research-Dokument enthaltene Beratung oder Empfehlung zu ihren persönlichen Umständen passt, und ggf. professionelle Beratung, einschließlich steuerliche Beratung, in Anspruch nehmen. Unsere Verkaufsmitarbeiter, Händler und andere Fachleute geben gegenüber unseren Kunden und eigenen Handelsabteilungen möglicherweise mündliche oder schriftliche Marktkommentare ab, die den Meinungen, die in diesem Research-Dokument zum Ausdruck kommen, zuwiderlaufen. Unser Bereich Vermögensverwaltung, die eigenen Handelsabteilungen und investierende Unternehmen treffen möglicherweise Anlageentscheidungen, die im Widerspruch zu den Empfehlungen oder Meinungen stehen, die in diesem Research-Dokument zum Ausdruck kommen.Das Material spiegelt die Ansichten und Meinungen der jeweiligen Autoren zum jeweiligen Zeitpunkt wider und stellt in keiner Weise eine offizielle Stellungnahme oder Beratung durch die Autoren bzw. durch Lyxor International Asset Management dar. Daher können Lyxor International Asset Management, seine Führungskräfte oder Angestellten keine Verantwortung übernehmen. Dieses Research-Dokument stellt weder ein Verkaufsangebot noch eine Aufforderung zur Abgabe eines Kaufangebots für jegliche Wertpapiere in Rechtsgebieten dar, in denen solche Angebote oder Aufforderungen gegen das Gesetz verstoßen würden. Es stellt keine persönliche Empfehlung dar und berücksichtigt nicht die individuellen Anlageziele, die finanzielle Situation und die Anforderungen einzelner Kunden.

Zulassungen: Lyxor International Asset Management (Lyxor AM) ist eine französische Anlageverwaltungsgesellschaft, die von der Autorité des Marchés Financiers zugelassen ist und den Bestimmungen der EU-Richtlinien für OGAW (2009/65/EG) und AIFM (2011/61/EU) unterliegt.

Interessenkonflikte

Dieses Research-Dokument enthält die Einschätzungen, Meinungen und Empfehlungen von Research-Analysten und/oder Strategen von Lyxor International Asset Management („LIAM“) aus den Bereichen Cross Asset und ETF. Sofern dieses Dokument Anlageideen enthält, die auf Makro-Einschätzungen der wirtschaftlichen Marktbedingungen oder dem relativen Wert beruhen, können diese von den grundsätzlichen Meinungen von Cross Asset und ETF Research und Empfehlungen in Sektor- oder Unternehmens-Research-Berichten von Cross Asset und ETF Research sowie von den Einschätzungen und Meinungen anderer Abteilungen von LIAM oder ihren Tochtergesellschaften abweichen. Die Research-Analysten und/oder Strategen von Lyxor Cross Asset und Lyxor ETF konsultieren regelmäßig LIAM-Mitarbeitende aus dem Vertrieb und der Portfolioverwaltung in Bezug auf Marktinformationen, darunter Marktkurse, Spreads und Handelsaktivität von ETFs, die Aktien-, Anleihe- und Rohstoffindizes nachbilden. Die Handelsabteilungen können oder konnten in der Vergangenheit Transaktionen grundsätzlich auf Basis der Einschätzungen und Berichte der Research-Analysten durchführen. Lyxor verfügt über verbindliche Research-Richtlinien und -Verfahren, die angemessen (i) sicherstellen sollen, dass in Research-Berichten angegebene Fakten auf zuverlässigen Informationen beruhen, und (ii) verhindern sollen, dass Research-Berichte unangemessen selektiv oder in unangemessener Staffelung veröffentlicht werden. Zudem hängt die Vergütung der Research-Analysten zum Teil von der Qualität und Genauigkeit ihrer Analysen ab, vom Kundenfeedback und von Wettbewerbsfaktoren sowie von den Gesamterlösen von LIAM, einschließlich Erlösen aus Anlageverwaltungsgebühren, Anlageberatungsgebühren und Vertriebsgebühren.​

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